30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知(zhī)要(yào)退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基(j凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ī)金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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